칼럼

[MKW 머니톡] Z-Score가 머니?

(72) Z-Score가 머니?

Z-점수는 한 데이터 포인트가 주어진 그룹의 모든 데이터 포인트 평균에서 얼마나 멀리 떨어져 있는지 보여주는 숫자다.

이론상, Z-점수는 한 포인트를 그룹 평균(평균이라고도 함)과 비교하기 위해 거의 모든 데이터 포인트 그룹을 사용하여 계산할 수 있다. 예를 들어 Z-점수를 사용하여 LeBron James의 윙스팬을 모든 NBA 선수의 평균과 비교할 수 있다. 또는 회사의 주가를 S&P 500과 같은 회사 집합의 평균 주가와 비교할 수 있다. 수학적으로 Z-점수는 특정 데이터 포인트의 평균에서 얼마나 많은 표준 편차가 떨어져 있는지 알려준다. 다음은 Z 점수를 계산하는 데 사용되는 공식이다.

금융 및 투자 세계에서 Z-점수는 종종 보다 구체적인 목적이 있는 Altman Z-점수를 의미한다. 창시자 Edward Altman의 이름을 따서 명명된 Altman Z-Score는 일반적으로 유사한 회사 그룹과 관련하여 회사가 파산에 얼마나 가까운지 또는 멀리 있는지를 결정하는 데 도움이 된다. Altman Z-점수는 회사의 재무 건전성을 측정하는 여러 방법 중 하나다. Altman Z-점수 공식은 운전자본 및 EBIT와 같은 여러 재무 측정을 사용하여 원본에서 약간 더 복잡한 변형이다. Altman Z 점수 공식은 아래와 같다.

회사의 Altman Z-score가 3보다 크면 파산에 빠질 가능성이 적은 것으로 간주된다. 점수가 1.8 미만인 회사는 2년 이내에 파산할 위험이 있는 것으로 간주된다. 1.8과 3사이의 점수는 회색 영역으로 볼 수 있다. 점수가 1.8에 가까울수록 파산 위험이 높은 것으로 간주되고 3에 가까울수록 위험이 낮은 것으로 간주된다. Altman Z-score는 회사의 건전성을 나타내는 지표로 널리 사용되지만 회사가 파산을 선언할지 여부를 보장하지는 않는다.

Altman Z 점수의 예를 보기 위해 가상의 회사인 George’s Jungle Excursions를 살펴보자. George’s Jungle Excursions의 재무제표에서 가져온 숫자가 다음과 같다. 매출: $2M, EBIT: $1M, 총 자산: $4M, 총 부채의 장부가: $2M, 이익 잉여금: $2M, 자기자본 시장 가치: $6M, 운전 자본: $1M.

위의 공식을 적용해 본 결과 결과 Altman Z 점수가 3보다 높기 때문에 George’s Jungle Excursions는 파산 신청 가능성이 낮은 것으로 간주된다.

다시 말해 Altman Z 점수는 마치 콜레스테롤과 같다. 이는 혈압 및 가족력과 같은 다양한 기타 요인과 함께 심장병 위험을 나타내는 여러 지표 중 하나다. 심장병을 확실하게 예측할 수는 없지만 콜레스테롤 수치가 높은 사람은 콜레스테롤 수치가 낮은 사람에 비해 심장병 위험이 더 높은 것으로 간주된다.

마이너스 Z 점수는 무엇을 의미합니까?

표준 Z-점수에서 마이너스 Z-점수는 단순히 조사 중인 숫자가 그룹의 평균 아래로 떨어졌음을 의미한다.

공부하는 내용에 따라 Z점수가 마이너스면 고무적일 수도 있고 낙담할 수도 있다. 예를 들어, 그룹 평균과 비교하여 회사의 부채를 보고 있는 경우 Z-스코어가 마이너스면 회사가 그룹 평균보다 부채가 적음을 의미하므로 고무적이다. 그러나 대신 수익을 보고 있다면 Z점수가 마이너스면 회사의 수익이 풀 평균보다 적음을 의미하므로 낙담할 수 있다.

Z 점수는 실생활에서 어떻게 사용되나?

Z-점수는 실제 세계에서 광범위하게 사용된다. 야생 생물 생물학자는 Z-점수를 사용하여 얼룩말 무리를 연구할 수 있다. 병리학자는 Z-점수를 사용하여 혈액 샘플 수집을 분석할 수 있다. Z 점수의 일반적인 용도 중 하나는 은행 대출이다. 예를 들어, 대출 기관은 귀하의 신용도를 결정하는 한 가지 방법으로 귀하의 소득 대 부채 비율을 그룹 평균과 비교할 수 있다.

Z 점수의 한계는 무엇?

Z-점수는 하나의 데이터 포인트를 평균과 비교하는데 유용한 방법이 될 수 있지만 알아야 할 몇 가지 제한 사항이 있다. 즉 Altman Z-score가 회사가 파산을 신청할지 여부를 확실하게 예측할 수 없다는 것이다. 회사의 점수가 다른 회사의 점수와 어떻게 비교되는지 알려줄 수 있을 뿐이다.

예를 들어, 회사 자회사가 있는 국가에서 화재 또는 갑작스러운 정치적 격변으로 인한 대규모 일회성 손실은 해당 회사의 매출, 자산 및 부채의 장부에 큰 영향을 미칠 수 있다. 불규칙한 조건의 기간 동안 계산된 Z점수는 그렇지 않으면 안정적인 회사가 심각한 곤경에 처한 것처럼 보일 수 있다.

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