월스트리트는 포드와 GM의 전기차 전환에 대해 더 많은 정보를 요구하고 있다.
올해 두 회사의 주가는 전체 주식 시장보다 상대적으로 평평하고 낮았다.
포드의 주식 가치는 현재 GM보다 높지만, 두 회사 모두 전기차로 인해 여전히 손실을 보고 있다.
[주간미시간=김택용 기자] 제너럴 모터스는 발행 주식 가치 기준으로 포드 자동차에 이어 미시간 주에서 두 번째로 상장된 회사로 올해를 시작했다. 그러나 포드의 시가 총액은 6월 초와 2022년 연말을 비교했을 때 약 500억 달러로 6% 증가했으며, 이는 약 470억 달러에 불과한 GM의 고정 가치를 제치고 1,050억 달러에 달하는 칼라마주 의료 기기 제조업체 스트라이커에 이어 주에서 두 번째로 가치 있는 상장 회사로 자리매김하기에 충분한 수치다.
월스트리트는 미시간에 본사를 둔 자동차 제조업체들이 각각 수익을 창출하는 가스 구동 엔진에서 전기차로 전환하기 위한 전략을 모색하면서 점점 더 면밀히 조사하고 있다.
새로운 모델과 이를 생산하기 위한 시스템에 수십억 달러를 투자하는 Ford와 GM의 1분기 실적에 대한 애널리스트의 질문은 전기차 수익성에 집중되었다. 동시에 투자자들은 이러한 변화를 측정하고 주주를 위한 수익성을 따져보려고 노력하고 있다.
두 자동차 제조업체 모두 전기차로 인한 수익은 아직 몇 년이 더 남았다고 보고했다. 디트로이트에 본사를 둔 GM은 생산 및 효율성 향상과 최소 20억 달러의 비용 절감에 의존하고 있기 때문에 2025년까지 전기차 수익이 없을 것으로 예상하고 있다.
포드 CEO 짐 팔리도 비슷한 타임라인을 보고 있다고 5월 2일 애널리스트들에게 말했다. 그는 “올해 손익분기점에 근접하는 기여 마진을 향해 순조롭게 진행되고 있다”고 말했다.
전기차는 내연기관 자동차에 비해 생산 비용이 최대 45% 더 비싼 것으로 추정되며, 차량 비용의 3분의 1은 배터리에 기인한다. 그러나 자동차 제조업체들은 더 많은 전기차와 배터리가 생산되고 배터리 기술이 개선됨에 따라 비용이 떨어질 것이라고 말한다.
두 자동차 제조업체 모두 생산량이 증가하면 더 많은 전기 자동차가 판매되어 수익 마진이 높아질 것이라고 주장했다. 하지만 올봄에 처음으로 전기차 부문의 재무 실적을 발표한 곳은 포드뿐이었다.
5월 2일에 발표된 포드의 분기 실적 보고서에 따르면 기존 포드 블루 가스 연료 차량과 포드 프로 상용 밴 및 대형 트럭(E-트랜짓 밴과 같은 전기차 포함)이 분기당 100만 대 이상 판매되며 수익을 견인하고 있다. 반면, 이스케이프 플러그인 하이브리드, 익스플로러, 레인저 트럭을 포함한 포드 모델 e의 새로운 전기차 라인업은 1분기에 1만 2,000대를 판매한 이후 아직 수익을 내지 못하고 있는 것으로 나타났다.
Gm은 계속해서 전기차 관련 판매량을 공개하고 있지만, 대부분의 다른 재무 세부 정보는 내연기관 차량과 결합하여 공개하고 있다. GM의 수석 부사장 겸 최고 재무 책임자인 폴 제이콥슨은 4월 25일 1분기 보고서를 발표한 후 애널리스트와의 통화에서 “수치가 그다지 의미가 없기 때문에 지금은 자세한 내용을 밝히지 않겠다”고 말했다.
미시간에 대한 시사점은 투자 시장 그 이상이다: 최근 미국 내 전문직 직원 3,000명(Ford 3,000명, GM 5,000명)을 감원한 후에도 이 두 자동차 회사는 미시간주에서 가장 많은 민간 고용주를 보유하고 있으며, 미시간주 본사와 사업장은 더 많은 인력을 고용하는 spinoff businesses에 자금을 공급하고 있다.
두 회사 모두 ICE를 겨냥한 공장의 미래에 대한 의문이 제기되는 가운데서도 미시간에 투자하고 있다. 포드는 최근 로미오 엔진 공장을 폐쇄했고, GM은 1월에 쉐보레 카마로 머슬카 생산을 중단할 예정이어서 랜싱에 있는 그랜드 리버 어셈블리 공장에 공백이 생길 것이다. 하지만 이번 주에 GM은 플린트에 10억 달러를 투자하여 차세대 비전기 대형 트럭을 생산할 계획이라고 발표했다. 이는 오클랜드 카운티의 오리온 어셈블리와 같은 공장에 수십억 달러의 전기차 관련 투자와 최근 오번 힐스 전기차 부품 공장에 2억 달러를 투자한 데 이은 것이다.
또한 포드는 마샬에 35억 달러 규모의 전기차 배터리 공장을 건설하고 디트로이트에 미시간 센트럴 혁신 지구를 개장할 계획이며, 켄터키와 테네시에 114억 달러 규모의 대규모 배터리 센터를 계속 건설하고 있다.
포드
포드[NYSE: F] 주가는 2월 2일 최고가 14.32달러에서 3월 20일 최저가 11.18달러로 급락한 후 6월 2일 현재 주당 12.39달러로 올해 들어 약 0.6% 상승했다.
포드가 2022년 4분기의 수익 목표를 놓친 2월 2일 이후 하락세가 시작되었다. 이후 포드가 미국 최고의 전기차 생산업체인 테슬라와 슈퍼차저 스테이션 공유 계약을 체결했다는 소식이 전해지는 등 주가는 등락을 거듭했다. 그러나 주가 상승은 올 봄 포드를 미시간 주에서 두 번째로 큰 상장 기업으로 만들기에 충분했다. 연간 조정 수익은 90억 달러에서 110억 달러로 예상된다.
분기별 보고서에서는 전기차 사업 부문에 대한 인사이트를 제공했는데, 2023년 수익은 포드 블루 레거시 ICE 자동차의 경우 70억 달러, 포드 프로 상용차의 경우 60억 달러로 2022년 수익의 거의 두 배에 달할 것으로 예상했다. 새로운 전기차 라인업과 운영을 반영한 모델 e 사업부는 1분기 매출이 3분의 1로 감소하고 2022년 1분기 손실의 두 배 이상인 7억 2,200만 달러의 손실을 기록한 데 이어 올해 30억 달러의 손실을 기록할 것으로 예상된다. 손실의 대부분은 포드가 멕시코 공장을 폐쇄하고 생산 능력을 거의 두 배로 늘리면서 머스탱 마하-E 판매량이 감소한 데 기인한다.
포드는 최근 제출한 보고서에서 엔지니어링 및 지출 관련 비용 증가와 인플레이션으로 인한 재료비 상승이 다른 요인이라고 밝혔다.
2022년에 모든 제품 라인에서 170만 대의 차량을 판매할 것으로 예상되는 포드는 2015년 260만 대를 판매한 것에 비해 35% 감소한 수치로, 새로운 전기차를 통한 성장에 초점을 맞추고 있다고 Farley는 애널리스트들에게 말했다. 그러나 시장 점유율보다 수익성을 우선시하고 있다. 그는 포드가 2026년까지 연간 200만 대의 전기차 생산 능력을 계획하고 있지만, 특정 유형의 차량에 대한 성장이 목표가 될 것이라고 말했다.
“우리는 ‘어떤 대가를 치르더라도 차량 점유율을 확보하겠다’는 접근 방식에 동의하지 않습니다”라고 Farley는 말했다.
예를 들어, 머스탱 마하-E SUV는 2025년까지 다른 제조업체의 거의 40개에 달하는 유사 차량과 경쟁하게 될 것이다. 이 자동차 제조업체는 경쟁력을 유지하기 위해 구매한 차량의 데이터를 이용하여 사용하지 않는 옵션을 파악하고 이를 생산에서 제거하여 제조 비용을 5,000달러 절감했다. 그런 다음 포드는 가격을 인하했다. 포드는 현재 새로운 고객을 확보하고 있는 F-150 라이트닝 전기 트럭과 같은 제품과 특히 상업용 전기 자동차에서 자체 소프트웨어를 통해 브랜드를 차별화하기 위해 투자하고 있다. 다음은 3열 크로스오버와 작업용 차량을 포함한 새로운 전기차 모델이라고 그는 말했다. 팔리는 가능한 한 많은 전기차를 만들고 팔리지 않을 경우 인센티브에 의존하기보다는 “적절한 제품, 적절한 비용 구조, 적절한 가격대로 경쟁에서 이길 수 있는 방법을 모색할 계획입니다.”라고 말했다.
Ford는 2023년까지 내연기관 모델에서 일부 가격 인하가 있을 것으로 예상하지만, 대부분의 전기차 가격은 안정적일 것으로 예상했다. 포드는 7월 26일에 실적을 발표할 예정이다.
제너럴 모터스
GM [NYSE: GM] 주가는 올해 2월 17일 43.17달러에서 5월 16일 31.54달러로 하락했지만 6월 2일에는 연초 대비 보합세로 마감하여 34.28달러로 마감했다. 이 자동차 제조업체의 실적은 같은 기간 동안 미국 주요 기업의 벤치마크인 S&P 500 지수가 11.5% 상승한 것과 비교된다. 6월 2일까지의 전체 주식 시장 성장률은 약 1.8%였다. 이 기간 동안 GM은 4월에 2023년 수익 가이던스를 110억~130억 달러로 5억 달러 상향 조정했다.
메리 바라 CEO는 4월 25일 GM이 1분기 실적을 발표하면서 투자자들에게 올해는 “GM 전기차의 획기적인 해”라고 말했다.이 자동차 제조업체는 올해 상반기 북미에서 5만 대의 전기차를 포함하여 2022년부터 2024년 상반기까지 40만 대의 전기차를 생산하고 하반기에는 그 두 배로 늘릴 계획이다.
GM은 1분기 미국 시장 점유율이 전년 동기 15.1%에서 16.4%를 기록했다. 이는 미국에서 603,000대의 승용차, 트럭, 크로스오버를 판매한 수치이며, 이 중 약 20,000대가 1분기에 판매된 전기차로, Tesla에 이어 두 번째로 높은 수치다.
GM은 주주들에게 2025년까지 북미에서 전기차 생산량을 100만 대로 늘리면서 500억 달러의 전기차 매출을 창출할 것으로 예상한다고 밝혔다. 그해 전체 매출은 2,250억 달러로 예상된다.
전기차 수익성은 2025년에 “한 자릿수 초반에서 중반”이 될 것으로 예상된다고 회사는 보고했다. 이 수익은 차량에만 기인하는 것이 아니라 소프트웨어 수익과 애프터마켓 판매도 포함될 것이다. 그러나 2025년까지 GM은 2024년에 문을 열 예정인 랜싱 인근을 포함하여 새로운 배터리 공장을 포함한 시설을 계획하고 있기 때문에 연간 최대 130억 달러의 자본 비용이 발생할 것으로 예상하고 있다. 자본 지출의 약 75%가 전기차 개발에 투입될 것이라고 4월 25일 애널리스트와의 통화에서 최고재무책임자(CFO)인 제이콥슨은 말했다.
다음은 지엠이 더 많은 차량이 전기화됨에 따라 수익성을 높이기 위해 사용할 전략들이다:
비용 절감
5,000명의 급여를 삭감한 5,000명 중 자발적인 매입을 포함한 20억 달러의 삭감 발표를 포함한 비용 절감으로 임원진의 약 15%를 감축했다. 출장을 줄이고, 광고를 줄이고, IT 비용을 절감하고 있다.
차량 복잡성 감소
소형 쉐보레 SUV인 트랙스에 하나의 파워트레인 옵션만 제공한다.
공유
인포테인먼트 화면과 같이 내연기관 차량과 전기차 차량 간의 공유할 수 있는 시스템을 확대한다.
합작 투자
배터리 합작 투자 등을 통해 공급 비용을 통제한다. 제이콥슨과 바라 CEO는 GM이 북미에서 전기차 생산량을 늘려 목표를 달성할 것으로 예상하면서도 재고를 면밀히 관리할 계획이라고 말했다.
GM은 2월에 트럭 생산을 늦추기 위해 포트 웨인에 있는 공장을 일시적으로 폐쇄했는데, 제이콥슨은 이후 주가가 하락했음에도 불구하고 이러한 조치가 성과를 거두었다고 말했다.
경영진은 “수요에 맞춰 생산을 조정함으로써 가격을 일관되게 유지할 수 있었고 인센티브에 의존할 필요가 없었기 때문에 GM은 수익 가이던스를 상향 조정할 수 있었다”고 설명했다.
제이콥슨은 애널리스트들에게 “해당 기간 동안 점유율을 높이고 물량을 늘리는 동안 재고를 동결하기로 한 결정은 미래에 적용할 수 있는 정말 귀중한 교훈 중 하나라고 생각합니다.”라고 말했다.
올해를 내다보면 GM의 배터리 생산은 오하이오주 로드스타운에서 거의 정점에 도달했으며, 테네시주 스프링힐에 있는 GM 공장은 올해 문을 열었다고 바라 회장은 말했다. 또한 오리온 타운십의 조립 공장을 개조하여 GMC 시에라 EV와 쉐보레 실버라도 EV를 생산하기 위한 작업도 계속되고 있다고 바라 CEO는 덧붙였다.
GM이 전기차 수익성과 각 차량에 지출하는 비용에 집중하는 가운데서도 생산량을 늘릴 수 있는 시스템이 갖춰져 있다고 바라 CEO는 말했다. 더 많은 전기차를 판매하기 위해 생산량을 확대하는 것이 즉각적인 목표라고 덧붙였다.
“이 모든 것이 결합되어 기존 자동차 제조업체가 경쟁력 있는 전기차 마진을 제공할 수 없다는 이야기를 근본적으로 바꿀 것입니다.”라고 Barra는 애널리스트들에게 말했다. “우리는 할 일이 많지만 올바른 방향을 잡았으며 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 빨리 도달 할 수 있다고 믿습니다”라고 전했다.
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