칼럼

[MKW 머니톡] Debenture가 머니?

(104) Debenture가 머니?

사채는 정부나 기업이 자본을 조달하는 데 사용할 수 있는 일종의 채권이다. 다른 채권과 마찬가지로 사채에 투자하는 사람은 기업 자금을 대출하고 이자와 함께 돌려받는다.

사채는 일종의 무담보 부채다. 그 뒤에는 담보가 없다. 즉, 차용인이 대출을 불이행하는 경우 대출 기관이 압류할 자산이 없다. 대신 투자자들은 돈을 빌려준 조직이 돈을 갚을 것이라고 믿는다. 사채를 발행하는 주체는 정부나 대기업인 경우가 많기 때문에 투자자들은 차용인이 돈을 잘 버는 사람이라고 가정한다. 채권은 자산을 부실화하지 않고도 돈을 빌릴 수 있기 때문에 신용 등급이 높은 회사에 좋은 옵션이 될 수 있다.

가상의 Rivertown이 새로운 시청을 지을 준비를 하고 있다고 상상해 보자. 지방 정부는 채권, 특히 사채를 통해 프로젝트 자금을 조달하기로 결정한다. 사채는 무담보 부채이기 때문에 타운은 담보물에 대해 걱정할 필요가 없다. 결국 정부는 각 투자자에게 이자와 함께 상환한다.

다시 말해 사채는 신용 카드 회사는 담보를 제공하지 않더라도 차용인에게 돈을 빌려준다. 차용인이 신용 점수가 좋다면 회사는 차용인이 부채를 상환할 것이라는 데 베팅한다. 마찬가지로 투자자들은 채권을 통해 회사와 정부에 돈을 빌려주고 그들이 자금을 되찾을 것이라고 믿는다.

사채의 종류는 무엇?

사채에는 전환사채와 전환사채의 두 가지 유형이 있다.

전환사채

법인이 발행하는 전환사채는 만기가 되면 정해진 비율에 따라 사채로 전환할 수 있다. 이러한 사채는 계속 성장할 것으로 믿는 회사가 발행한 채권에 투자하는 사람들에게 유리할 수 있다. 그러나 그들은 전환 불가능한 상대보다 낮은 이자율을 지불하는 경향이 있다.

전환사채는 몇 가지 다른 형태를 취할 수 있다. 일부는 투자자에게 채권을 회사의 주식으로 전환할 수 있는 옵션을 제공하고 다른 일부는 전환을 강제한다. 마지막으로, 일부 사채는 부분적으로 전환 가능하다. 즉, 일부 투자는 주식으로 전환되고 나머지는 채권 투자의 일반적인 과정을 따른다.

비전환사채

비전환사채는 주식으로 전환할 수 없는 사채다. 추가 특전이 없기 때문에 종종 더 높은 이자율이 제공된다. 이 채권은 주식으로 전환하여 회사의 주식을 희석시키지 않기 때문에 회사는 더 높은 이율을 기꺼이 지불한다.

사채의 장점과 단점은?

장점

다른 채권과 마찬가지로 대부분의 채권은 정기적인 이자율 수익률(쿠폰 지급)을 지급한다. 이 기능은 투자자가 만기일까지 기다리거나 자산을 매각하여 수익을 볼 필요가 없기 때문에 장기 채무 상품에서 매력적일 수 있다.

일부 사채는 전환 가능하다. 즉, 채권을 발행하는 회사의 주식으로 전환할 수 있다. 이는 장기적으로 투자자에게 더 많은 이익을 가져다 줄 수 있다.

전반적으로 사채는 다른 채권과 마찬가지로 위험이 낮은 투자 경향이 있다. 채권은 표준 채무 도구다. 비록 그들이 무담보라고 해도 투자자들은 일반적으로 돈을 되찾을 것이라고 확신할 수 있다. 예를 들어, 미국 재무부 채권은 미국 정부가 지원하기 때문에 사실상 위험이 없는 것으로 간주되는 사채다.

단점

채권에 위험이 전혀 없는 것은 아니다. 첫째, 이자율이 인플레이션(일반적인 물가 상승)을 따라갈 것이라는 보장이 없다. 인플레이션이 사채 이자율을 능가하면 돈을 잃은 것이다. 이자율이 종종 몇 퍼센트에 불과한 투자의 경우 이것은 비현실적인 시나리오가 아니다. 반면에 주식 시장은 역사적으로 장기적으로 더 높은 평균 수익률을 제공했으며 이는 인플레이션으로 인해 손실을 입을 가능성이 더 낮다는 것을 의미한다.

사채를 사용하면 다른 투자 옵션에 비해 채권 가치가 하락할 위험도 감수해야 한다. 예를 들어, 시장 이자율은 고정 이자율(투자 기간 동안 변경되지 않는 이자율)의 사채에 귀하의 돈이 묶여 있는 동안 증가할 수 있다. 당신은 당신이 잠재적으로 가질 수 있는 만큼 많은 돈을 벌지 못하는 기회 비용에 갇혀 있다.

마지막으로, 채권에는 부도 위험이 있다. 사채는 담보가 없는 무담보 투자다. 발행 회사가 채무 불이행이면 돈이 없다. 이러한 이유로 투자자는 사채에 투자하기 전에 기업의 신용도를 고려해야 한다. 연방 정부가 이를 지원하기 때문에 미국 재무부 채권에 대해 걱정할 필요가 없을 것이다.

좋은 소식은 기업이 파산을 신청하면 주주에게 상환하기 전에 사채를 먼저 갚는다는 것이다. 그러나 담보부채를 포함한 모든 담보부채를 갚기 전까지는 사채를 지급하지 않는다.

mkweekly@gmail.com

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